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香港應對衰退的長板和短板(2019.7)

發布日期:2019-07-31

☉文/忻文

主要因為外部因素,香港經濟增長正在放緩。外部因素若進一步惡化,則香港經濟可能衰退。應對經濟下行甚至衰退,特區政府和香港社會各界必須充分發揮「長板」(優勢),努力克服「短板」(劣勢)。

52日,香港特別行政區政府統計處公布今年首季香港本地生產總值(GDP)估計按年實質增長0.5%,遠低於市場普遍預期的增長1.9%,尤其,必須重視的,這是2009年第三季以來最低增速。

衰退風險上升

527日,特區政府統計處又公布,香港今年4月出口按年下跌2.6%,遜於市場預期增長0.1%,是連續6個月下降;4月進口按年減少5.5%,是連續5個月下跌。

在公布首季GDP增長放緩時,特區政府新聞稿還只是含蓄地指出:香港整體投資開支在營商氣氛自去年後期轉趨審慎下收縮。20多天後,公布4月進出口數據時,政府新聞稿明確表示——進出口均下跌主要受全球經濟疲弱以及中美貿易摩擦影響。

全球經濟疲弱,令人注目地反映在全球最大經濟體美國的最新經濟數據上。524日美國商務部公布,美國4月資本財新訂單跌幅超過預期,證明美國經濟今年首季在出口和庫存增加的推動下大幅增長後正趨於放緩。美國商務部報告還指出,3月美國資本財訂單不像之前公布的強勁。製造業約佔美國GDP12%,既面對訂單減少,又要消化庫存。過去兩個月出貨疲弱,意味着美國製造業快速萎縮。

金融市場對美國經濟形勢惡化十分敏感。529日,美國3個月期國債與10年期國債的孳息率倒掛,前者較後者高出0.13厘。上一回這兩種期限美國國債孳息率倒掛,是在今年3月,為2007年以來首次發生。短短兩個月,又一次倒掛,而且,幅度更大,是美國經濟正步向衰退的信號。

其他幾個主要發達國家的長期國債孳息率也都明顯下跌。529日,德國10年期國債孳息率跌至負0.17厘。日本10年期國債孳息率跌至負0.1厘。澳洲10年期國債孳息率跌穿1.5厘,跌至澳洲央行基準利率下方。新西蘭10年期國債孳息率創歷史新低。

香港作為小而高度開放經濟體,對於外部因素引起經濟下行甚至衰退,只能積極應對而無法規避。在4月進出口數據公布後,市場預測,如果中美兩國無法避免貿易戰升級,美國對餘下約3000億美元從中國進口的商品加徵25%關稅,那麼,今年全年香港出口可能下跌約5%。具政治常識者明白,中美貿易戰惡化的概率大於緩和的概率。特區政府和香港社會各界必須作應對經濟進一步下行甚至衰退的準備。

盡快聚焦經濟

然而,最近反對派在美國策動下,掀起反對特區政府修訂《逃犯條例》的風潮,不僅妨礙香港應對經濟形勢惡化,甚至加重香港經濟困難。

首先,香港投資環境被貶損。反對修訂《逃犯條例》的各種觀點中最荒謬的,是外商和外國公民在修例後會冒被移交內地的風險,不僅把外商和外國公民視為「潛在逃犯」,而且,公然污蔑香港法院會不守法律,把合法居住香港的外商和外國公民當成「逃犯」同意移交。

其次,香港投資氣氛被毒化。美國策動反對派竭力阻撓、破壞修訂《逃犯條例》的其中一招,是挑動香港商界人士對修例產生莫名的恐懼,以為修例後,香港商界人士可能被移交內地接受司法審判。只要冷靜分析,就明白那樣的恐懼純屬臆想。內地改革開放40年香港商界是最大投資者也是最大得益者。在內地大顯身手如魚得水,怎麼回了香港就有被移交的危險?這類違背邏輯的謬論在被反對派竭力放大後,不僅把內地和香港一起醜化,而且,嚴重壓抑外來投資和香港本地投資。

所以,現屆立法會夏季休會前務必完成《逃犯條例》修訂,以利於香港社會焦點轉向經濟。

政府揚長避短

應對經濟下行甚至衰退,香港既有「長板」(優勢)也有「短板」(劣勢)。

「長板」是特區政府擁有豐厚財政儲備,去年財政儲備已升破一萬億港元。經濟下行甚至衰退來臨,特區政府習慣的辦法是「派糖」,如減稅、增加對弱勢群體的補貼,名之曰「與民紓困」。這樣的辦法,還得繼續。但是,希望趁正在來臨的經濟下行和可能發生的衰退,現屆政府獻新猷,大力推動經濟轉型、培育創新和科技產業。

筆者多次建議,香港仿效新加坡,政府成立類似「淡馬錫」的投資公司,直接參與創新科技領域的投資。香港的研究與開發是明顯「短板」,政府必須充分發揮財政儲備豐厚這一「長板」來加以彌補。

香港的另一「短板」是絕大多數企業規模非常小,一旦遭遇嚴重經濟衰退,不少企業會裁員甚至倒閉。出現那樣的情況,強積金對沖對僱員的打擊就會充分暴露。特區政府必須及時採取措施,包括加大對小企業的財政補貼來盡快取消強積金對沖。

中美貿易談判陷入僵局,標誌着全球經濟金融政治格局空前全面深刻調整已進入一片從未探明的深水區。中國作為全球第二大經濟體,即使經濟增長也放緩,但是,巨大經濟規模如同一艘巨船能夠抵擋任何風浪。相比較,「一國兩制」下的香港經濟似一條小船,無法獨自抗擊狂風巨浪,必須同內地經濟加快融合,借國家的「長板」來補香港的「短板」。

借國家「長板」補香港「短板」,需要香港加快融入粵港澳大灣區。大灣區建設刻不容緩,但是,美國策動反對派把香港社會焦點引向政治鬥爭,嚴重阻礙香港參與大灣區建設。修訂《逃犯條例》後,香港社會各界、尤其商界必須集中精力投入粵港澳大灣區建設。

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