◎健元

香港是享譽全球的亞洲國際金融中心，是中國對外開放最前沿的國際金融市場，具有中國金融防禦體系「高邊疆和橋頭堡」的獨特戰略價值。香港中環也是較多亞洲乃至全球金融跨國公司的註冊聚集區和國際運營中心，因此堅固構築「中環金盾」，將是未來中國嚴密防控國際金融風險，及應對未來國際金融貨幣戰爭的關鍵一環。在國際政治經濟形勢風雲變幻的今天，香港毫無疑問，將會成為西方大國或國際資本大鱷關注博奕的焦點，及主要攻擊博殺的金融戰場。1997年亞洲金融危機爆發後，香港金融保衛戰成功阻擊西方大鱷，至今仍然記憶猶新。索羅斯對沖基金猛烈攻擊香港金融體系和資本市場，最終在中央政府表示給予堅決支持的強大信心支撐下，香港金管局成功組織香港金融保衛戰，打退索羅斯等對沖基金大鱷企圖做空港元與港元證券資產的進攻，並及時檢審修補金融風險防控的漏洞與短板，確保了香港金融體系的穩鍵運行與亞洲國際金融中心的健康穩定。亦令索羅斯巨虧超過10億美元黯然離場。特區政府堅決捍衛香港聯繫匯率機制和香港金融市場穩定的意志不可動搖。

2019年9月香港暴發「修例風波」期間，索羅斯對沖基金又配合西方敵對勢力暗助香港「黑暴」風潮，再次來港興風作浪，於同年8月底開始從金融市場下手連續攻擊香港，企圖再次做空港幣和港股，但再次遭到香港金管局與資本市場愛國基金的堅決反擊，令索羅斯陰謀挫敗，巨虧3億多美元潰敗離場。

2022年10月底，國際對沖基金的鬼影又出現在香港，分別於10月24日和10月28日，連續攻擊做空恒指，引發香港和內地股市猛烈下跌，香港恒生指數最低曾跌穿14600點，回到15年前的歷史低位。內地A股滬綜指和深成指也分別跌穿3000點和11000點的長期歷史底部。但在兩地股市護盤基金的堅決有效反擊下，均快速收復失地，並重回歷史底部上方。截至11月30日滬綜指收報3151點（10月底最低到2885點），深成指收報11108點（10月底最低到10301點）；香港恒指則回到18597點，一個月內相較年度恒指低位就回升4000點（10月底最低跌到14597點），可見反擊力度之強大迅猛。

香港回歸25年來，已經過幾次金融反擊戰的洗禮、隨着人民幣國際化進程的加快和香港人民幣離岸結算中心的建立、及香港金融監管機制改革的持續推進。目前香港金融體系已較97亞洲金融危機前更加穩健，金融內涵也更趨多元豐富，成為全球國際資本和對沖基金來去自由的首選亞洲國際金融市場。目前美國對全球舉債已高達14萬億美元，中國內地和香港合計持有美債佔比就超過4萬億美元，香港也是西方主要和最大的美元交易市場。因此，今天香港的國際金融中心角色及功能已發生深刻的變化，香港已成為國際金融與資本市場的重要杠杆支點。因此，築牢「中環金盾」，確保香港金融體系的穩定運行，對於中國金融安全的戰略價值更加突出。

去年6月，香港金管局前總裁任志剛先生在接受傳媒訪問時已提出：面對百年未有之大變局，香港應建立「金融戰」應變危機管理小組。這位曾參與1998年8月捍衛香港聯繫匯率，堅決阻擊索羅斯等國際金融大鱷對沖基金攻擊香港聯繫匯率機制與做空香港股市戰役的前金融高官所言並非危言聳聽，確實值得各方深思和警惕。任志剛表示：美國參議院年初通過了《2022美國競爭法》，加上美國正部署立法正對中國的國際結算支付系統以加限制，意味着美國勢將金融「武器化」，最終將引發「金融戰」。金融「武器化」將會使香港未來25年風起雲湧。

金融「武器化」將會使香港未來25年風起雲湧

可見香港國際金融中心已不僅僅是亞洲最大的國際金融交易平臺和金融衍生工具或產品的數字金融創新交易中心。香港已成為中國乃至全球最大的人民幣離岸結算市場，及應對國際金融風暴，捍衛聯繫匯率、及人民幣匯率均衡穩定的一個主戰場。因此，今時今日香港的金融穩定與安全，亦關乎國家的金融穩定與安全。如任志剛先生警示所言，香港未來25年可能面臨「風起雲湧」的國際金融風暴。在全球新時代與新變局下的金融風暴，將不僅僅是亞洲區域防禦和反擊國際大鱷在區內興風作浪，做空主權貨幣、法定貨幣與證券資產的阻擊戰役。而將成為更高級別和更大當量的，影響更加深遠、廣泛的全球化的大國之間的金融貨幣戰爭的搏殺較量，就如任志剛先生所形容的：以金融貨幣為武器的國際「金融戰爭」。

例如：2022年2月下旬俄烏爆發衝突，烏克蘭幕後主子美國及西方40多個國家對俄羅斯實施了前所未有的嚴厲經濟制裁和金融封鎖，展開對俄金融貨幣絞殺。這就是現代版的大國之間的國際「金融貨幣戰爭」。美國採取將俄羅斯銀行剔除美元國際結算支付體系，並凍結俄羅斯央行在美國和西方國家1萬多億美元的外匯資產等極端絞殺手段，企圖讓俄羅斯經濟徹底崩潰癱瘓，令其無力支撐這場由美國蓄意挑起的俄烏戰爭。很顯然，美國憑藉其坐擁軍事霸權與美元金融霸權的優勢，已將美俄「金融較量」推升至國際「金融戰爭」的級別。若不是俄羅斯金融專家緊急制定應對策略，實施以盧布結算交易出口歐洲的「糧食、貨物和能源」，及時變更本國金融證券市場交易時段，以成功阻止西方大鱷對沖基金入場，避開美國和西方惡意沽空獵殺盧布及股市的時間窗等方案，快速穩定住盧布幣值，並迅速回升到戰前水平，後果將不堪設想。雖然俄烏衝突目前還在繼續，起碼俄羅斯已取得「國家金融保衛戰」的勝利，並成功破解了美國金融戰略攻擊的陰謀，也給俄羅斯應對這場衝突的「持久戰」，贏得了寶貴的時間和空間，並增添了足夠的信心和底氣。

由於俄烏衝突引發的美俄「金融戰爭」無疑是一個教科書級別的經典案例，給我們上了生動一課，也給全球敲響了防範未來「金融戰爭」的警鐘。中國是目前全球最大的貿易國和外匯儲備國，截至2023年1月底，我國外匯儲備規模為31845億美元，較2022年12月末上升568億美元，升幅為1.82%。今年1月以來，因受全球宏觀經濟表現與主要經濟體貨幣政策調節影響，美匯指數由高位回落，全球金融資產價格整體上漲。加之匯率折算和資產價格變化等因素的綜合影響，也推升中國外匯儲備規模。隨着中國經濟的持續復蘇，未來外匯儲備規模將保持基本穩定或穩中有升態勢。由於目前中國外匯儲備資產仍以美元計價，且大部分以持有美國國債形式存放。在當今美國對我國內政外交不斷干涉打壓，及中美關係持續緊張，短期難有緩和的形勢下，我們也面臨一定程度的國際金融安全風險隱患。作為中國金融市場「高邊疆」的重要門戶香港，其在應對未來國際金融戰爭，及捍衛國家金融主權與金融安全的角色和功能將發揮不可替代的重要戰略作用。

據德勤預計，至今年3月底香港財政儲備將由去年的9571億港元，下降到8314億港元。2022年底香港外匯儲備資產為4240億美元，相當於香港流通貨幣的五倍多，或港元廣義貨幣總體供應量M3的41%。香港已成為全球最大的人民幣離岸交易市場，每年處理全球約75%離岸人民幣結算業務。去年香港每天人民幣離岸結算量平均超過1萬億元人民幣，在港人民幣存款規模突破萬億大關，離岸人民幣資金池存量超過8000億元，佔全球離岸人民幣存款約60%。這是香港的底氣，更是回歸25年來，在中央政府鼎力支持下，香港構建起來的穩健金融格局與際防禦未來國金融貨幣戰爭的重要金融儲備實力。

值得注意的是，香港財政司長陳茂波先生去年11月初在香港國際金融領袖投資峰會上剛發出警示：「奉勸外國投機者勿炒賣做空港元，衝擊香港聯繫匯率」言猶在耳。11月24日曾於2011年3月入市對賭港元脫鈎聯繫匯率升值而損手爛腳的對沖基金經理阿克曼（Bill Ackman）在社交媒體平臺Twitter高調宣稱：看跌期權，並已通過購入認沽期權持有大量港元空倉，揚言聯繫匯率對香港不再有意義，開始為掀起新一輪金融貨幣戰搖旗吶喊。另一資深信貸交易對沖基金Saba Capital創辦人溫斯坦（Boaz Weinstein）隨後也宣佈加入阿克曼戰團，對賭港元脫鈎，大有一番山雨欲來風滿樓之勢。

由於去年3月以來美英連續大幅加息，港股持續下跌，有國際遊資流出，香港銀行體系結餘到11月底已下跌至965億港幣。近期港元再持續承受拋壓，港匯近日也徘徊於1美元:7.845港幣的弱方水準。去年度金管局外匯基金投資均錄得虧損，負回報達6%，第三季度投資虧損超過1000億港幣。但筆者始終相信，在人民幣沒有真正完成國際化進程之前（即：人民幣於SDR國際儲備貨幣籃子中的權重超過50%，於全球貿易結算支付體系結算額佔比超過60%），港幣作為一種法定貨幣的存在就不會與美元脫鈎，且香港特區政府捍衛聯繫匯率的信心與決心是堅定不移的。

香港築牢金融安全屏障必須未雨綢繆

因此，任志剛先生提出的：香港應建立「金融戰」應變危機管理小組建議是有重要現實意義的。香港不僅要盡快建立應對未來全球金融貨幣戰爭的危機應急管理小組，更重要是要加快構建起強大而堅固的防禦和應對未來國際「金融戰爭」中環金盾。新一屆香港特區行政長官李家超先生在其政綱和施政報告中也提出：「要居安思危，要以底線思維在金融、經濟等不同領域設定防範危機預案」。可見香港金融安全、經濟安全和政治安全同等重要，關乎國家主權、安全和發展利益。由此可見，香港築牢金融安全屏障必須未雨綢繆。

一是香港必須加快融入國家發展大局，必須進一步強化鞏固與大灣區，及內地各區域經濟圈的金融連結與戰略合作。充分發揮利用香港國際金融功能優勢，協同構建各區域經濟帶的金融監管及防禦體系。

二是要加快發展香港新界北部都會經濟圈，建立與大灣區無縫對接的「新中環」金融中心和港深創新科技新高地、及研發、轉化和孵化中心，加強港深兩地金融創新戰略合作與金融市場的深度融合，共同打造大灣區金融戰爭防禦體系。

三是需進一步鞏固拓展香港人民幣離岸結算中心規模和發行國家主權債、優質企業債規模，不斷夯實人民幣國際化的戰略基礎，為應對未來全球棄「美元化」的趨勢浪潮做好充分準備。

四是要不斷深化加強同中國央行的金融戰略合作，全面檢視全球新金融形勢下聯繫匯率機制的潛在風險，進一步完善香港金融監管體制和國際金融風險防範機制，加快構建起應對未來美國及西方發動全球「金融貨幣戰爭」的堅固戰略防禦體系。