☉文/渔樵夫

SARS之后，中国开启了发展的「黄金十年」，其中一个重要原因就是SARS触发的革旧弊、探新径，进而提升了整个社会的资源运转效率。对于17年后的今日中国而言，欲驱散眼下这场由新型肺炎疫情连锁引发的「经济瘟疫」，深化改革、实现国家治理、市场治理、社会治理现代化，实为题中之义。

2020年是中国「十三五」收官之年，亦是经济十年翻一番和全面建成小康社会的决胜之年。但开年伊始，一股波及全国乃至全世界的新型肺炎疫情，将原本已经「虚弱」的中国经济再度「冰封」。

百业急冻迎「至暗时刻」

与2003年的SARS相比，新冠肺炎传播能力更强，短短时间已连续突破多个重要关口，「杀伤力」亦更巨，百业急冻，面临「至暗时刻」。

一、服务业全线熄火

当前，中国经济增长模式已转向主要由内需拉动，第三产业对经济贡献增大。数据显示，2019年第一、第二、第三产业分别占比7.1%、39%和53.9%，其中第一二产业分别较2003年分别下降5.3和6.6%，第三产业提高11.9%，分别拉动GDP增长0.2、2.2和3.6%。第三产业对中国经济拉动权重不断提高。

此次疫情肆虐，第三产业所遭遇的负面冲击首当其冲。

以电影行业为例，2020年大年初一票房仅181万，而2019年同期票房高达14.58亿。1月23日，7部春节档主要影片宣布撤档，大型院线亦选择暂停营业，电影行业迎来寒冬。

为避免人群聚集，春节各类聚餐和婚宴等几乎全部取消，大量餐厅饭馆停止营业，备菜存货拿出来低价甩卖。

中国著名餐饮企业西贝餐饮董事长贾国龙表示，西贝全国60多个城市400多家西贝莜面村堂食业务基本都已暂停，春节前后的一个月时间将损失营收7至8亿元，目前账上现金加上贷款最多只能再发3个月工资。

有观点指，覆巢之下无完卵，如疫情不能在短时间内得到有效控制，恢复正常生产，中国大多数餐饮企业或撑不过两个月。

旅游行业春节黄金周亦风光不再。春节是中国除「十一」和「五一」之外的重要旅游黄金周。但受疫情和封城冲击，民众纷纷终止出行计划，各主要景点关门大吉，大小文娱活动取消。

由于部份城市封城封路，交运物流不畅，旅客出行需求减少，交运行业亦全线熄火，出行人次锐减约七成。

有经济专家测算，根据2020年春节情况，短短7天，直接经济损失或超过1万亿，占2019年一季度GDP 21.8万亿的4.6%。

二、楼市急冻

春节前后原本是中国民众「返乡置业」需求释放高峰期。但在疫情蔓延下，中国房地产行业暂停销售活动。此外，疫情之下，全国各大工地普遍停工，今年第一季度供应被波及已是无可避免。

由于中国楼市本身已处于调整通道，短期在疫情影响下，经济下行压力增大，迭加售楼处关闭、中介机构暂停营业等，购房需求动力将急剧减弱，房地产市场交易规模短期出现回落已是大概率事件，行业大规模下行将更多集中在今年上半年，特别是一季度。

未来一段时间，随着房地产土地购置显著下行，建安投资亦将逐步下行。资金回笼受限对原本已「压力山大」的房企影响不言而喻，全行业运行风险亦有增无减。市场预判到2020年一季度末，房地产投资增速或下行至7%左右。

三、制造业寒冬

疫情肆虐，中国各地均推迟节后复工时间。受劳动力限制，诸多行业短期内处于停工状态或「零用工状态」。

疫情最严重的武汉以及整个湖北省进入「封城」时刻。由于武汉是中国制造产业链上关键一环，在电子、汽车、医药等领域拥有成规模产业集群，「封城」引发的武汉生产和物流停止，直接造成产业链下游企业或面临断供停产问题。

短期来看，虽疫情对制造业冲击具有时间性，但由于产业链传导扩散，湖北周边的河南、重庆、湖南以及流动人口较多的浙江、广东等省份延迟复工的影响将被进一步放大。

疫情席卷全国，所触发的阻滞需求、抑制消费、拖累服务业亦会最终波及到制造业。

一些传统制造业行业，如钢铁、冶金、汽车零部件等过剩产能，可能因为运输和汽车销售下降而遭遇危机加码，在长期结构性调整和短期疫情夹击下，相关企业或陷入倒闭危机。

随着疫情升级，全球企业特别是跨国公司亦在进一步审视其对中国供应链的依赖，产业转移将在部份行业出现。跨国公司在中国制造业比重较大，迭加中美贸易摩擦，中国制造业将遭遇双寒流夹击。

四、外贸承压

与17年的SARS相比，当前中国出口行业所面临挑战更大。

2003年SARS期间，正处于贸易全球化高涨期。2001年中国加入WTO，作为全球贸易主战场，中国正享受着全球化红利。而此次，疫情发生在美国的逆全球化、全球保守主义盛行期，外部环境迥异。

17年前，全球化红利曾力推中国经济发展进入快车道，中国由此成为「世界工厂」。而如今随着环境变化，中国「世界工厂」地位已遭遇多重挑战。

数据显示，2001年至2010年，中国进出口总额同比增速均值达到21.1%；2003年全年，中国对外贸易总额同比增长了37.1%。而2011年以来的九年内，中国进出口总额同比增速均值已回落至5.3%。

此轮疫情被认定为国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）更令中国外贸「雪上加霜」。根据《国际卫生条例》（2005），如确定PHEIC正在发生，WHO总干事应发布临时建议。临时建议可包括遭遇国际关注的突发公共卫生事件的缔约国或其他缔约国对人员、行李、货物、集装箱、交通工具、物品和（或）邮包应该采取的卫生措施。

受限于PHEIC，较长时间的人口流动约束和生产压制无疑将影响出口表现，国内厂商无法开工或延期开工将会影响出口订单。其他国家亦会增加对出口货物的安全性检测，加之各国大面积对华航班停运，中国出口企业压力更增。

此外，疫情本身对于中国交通、物流方面的影响，致使诸多外商无法来到中国，亦会间接影响外贸进出口。

「致命挑战」或甚于SARS

2020年是中国脱贫攻坚最关键一年，需实现「十八大」提出的「两个翻一番」目标。按此测算，2020年中国经济最低增长率应保持在5.6%以上。「黑天鹅」新冠肺炎疫情对2020年中国经济将造成明显扰动，推迟中国经济弱复苏进程。

综合观之，三大因素或造成本次疫情冲击程度大于SARS。2020年全年经济6%左右的增长目标实现难度将再度加码。此外，来之不易的中美贸易第一阶段协议对经济的积极成果，将遭遇疫情负面挑战。

一、 人口流动

尽管此次新型肺炎疫情死亡率相对较低，但由于传染能力更强，人员感染规模庞大，确诊人数已超七万，死亡人数破二千，远远超过SARS。加之当前中国城市化程度高于SARS时期，根据国家统计局数据，2002年中国外出务工人员规模为9400多万人，到2018年农民工总量为17266万人，为2002年2倍。更大规模人口流动对疫情防控无疑增加了难度和不确定性。

二、病毒变异

由于春节复工人口流动、气温较低利于病毒传播，以及地方政府防控漏洞，疫情可能延续至二季度。考虑到病毒前期潜伏期较长、传染性较强以及未来变异可能性、复工之后再次扩散和传播，不排除疫情持续时间和感染规模会超出预期。

三、内外夹击

2003年中国经济处于刚加入WTO后的贸易井喷期，同时亦迎来了投资主导发展模式和人口红利窗口期，经济上行动能强劲。而本次疫情发生于经济下行周期，无疑会放大疫情对经济的冲击。

此次新型肺炎疫情，恰发生在中国经济「寒季」。当前中国经济下行压力巨大，去年第四季度经济增速已下探至6%，加之中美贸易战亦仅是暂时休战，内外诸多不确定性夹击中国。

有分析认为，如此次疫情持续时间较长，将从生产端、需求端两个方面影响中国经济。如出现极端的二次感染或二次爆发的悲观情景，疫情对经济增长的影响较大，可能造成1到3%以上负面拖累。

疫情「冲击波」 三大「重灾区」

当前中国经济所处阶段，决定了经济增长与风险防控面临的压力要显著高于2003年SARS时期。强大疫情「冲击波」下，三大「重灾区」值得重点关注。

一、 消费领域

当前消费是中国经济「压舱石」，2019年最终消费支出对经济增长的贡献为57.8%，资本形成总额的贡献31.2%，而在2003年，二者的贡献分别为35.4%和70%。因此，从总需求水平影响看，新冠肺炎疫情对消费冲击将显著大于SARS疫情。

春节期间本来是中国一年中最旺消费季，诸多地区依赖于旅游、餐饮等拉动地区经济增长。但从今年疫情发展而言，由于限制了人口流动，对购物中心、传统商场、批发市场、酒店等零售业影响无疑「致命一击」。物价方面，由于疫情导致消费品生产不足，部份物流中断，迭加恐慌性抢购，导致物价上涨明显。这些均将对中国倚重的内需市场，带来利空影响。

二、中小企业

中小微企业为中国创造了庞大就业岗位，对经济贡献举足轻重。但最近一段时间来，原本就处于艰难时期的诸多民营中小企业，迭加疫情冲击，可谓腹背受敌。

处于各类产业链末端的小微企业和中小企业，由于经济抗风险抵抗能力弱，在销售下滑，人工成本上升，预期高度不确定情势下，正进一步加剧经营困难。

「现在已经九死一生，特别是这个年关难过，真的难。若疫情无法得到有效控制，2020年将会有不少中小企业倒下。」一名负责农村能源电动车生产的企业负责人在接受内地媒体采访时透露，去年底中国启动空气污染预警，企业连续停产2个月。本期望在2020年实现效益增长，但疫情导致产品交付延期，客户取消订单，运转资金断裂，可谓「雪上加霜」。

由于融资环境艰难，背负租金、工资等诸多负担的中小企业，如持续经历停产停工，收入和现金流中断，而房租、工资、利息等费用刚性支付无法减免，无疑将面临资金链紧张甚至断裂破产风险，由此带来大量民生和经济问题。而风险还可能沿着供应链和担保链上下及横向传导，触发局部性危机。

三、就业领域

由于第三产业和中小企业对就业吸纳能力最强，在二者皆遭遇重创情势下，疫情对就业影响正急剧增大。防控疫情需要人口避免大规模流动和聚集，隔离防控。工人返城、工厂复工延迟，企业停工减产，制造业、房地产、基建投资短期基本停滞。加之企业可能出现较大面积倒闭，就业形势无疑将随之恶化。

有预计认为，今年上半年中国城镇调查失业率估计高于2019年各月保持所的5.0%至5.3%区间，对5.5%的控制线将构成显著压力。

非常时期 非常战役

由于当前中国经济处于三期迭加下行期和三大攻坚战决胜年，加之外部环境不确定，2020年经济形势本身已较为艰难。加之新型肺炎疫情的「黑天鹅」扰动，中国经济增加了新外生变量，令本已「压力山大」的中国经济变得更为艰难复杂。

可以预见的是，2020年将是中国经济变局更为深刻的一年，新冠疫情短期内将打乱中国经济增长轨迹，「保六」攻坚战面临巨大考验。国内宏观经济政策须及时调整响应，启动「非常战役」。

在经济政策层面，为了应对新冠疫情对经济带来的负面冲击，需重新调整2020年既定的财政和货币政策。

假若该次疫情对GDP增速带来的拖累达1%，约需增加5000亿左右投资和消费予以对冲，方能起到稳增长效果。因此，今年中国财政政策应更加积极，扩大财政支出规模，加大逆周期调节力度，提高中央财政赤字率，加大中央对地方转移支付。

财政政策在逆周期调节中扮演主要角色的同时，应坚持财政可持续，在增量投资方面要求项目投资回报机制明确、收益可靠、风险可控，在资金筹措方面提高财政资金撬动社会资本杠杆作用。

货币政策方面，当前资本边际回报率日趋下降，通过大规模投资拉动经济发展的旧时代业已过去。但面对汹涌疫情，货币当局对金融市场进行必要流动性补充操作尤为必要，不应因金融市场参与者短期集体惶恐而使得市场失去流动性，避免信用剧烈收缩状况出现。

有观点指，在需求进一步弱化对通胀形成进一步负面拖累，失业率存在显著上行风险时刻，央行可通过降准降息，为商业银行向实体经济提供低息贷款提供空间，以维系经济体系正常运转，降低企业还本付息滚动债务成本，维持企业现金流不枯竭，避免企业大规模倒闭现象出现，进而稳定居民收入与就业。

对于政府层面，建议汲取武汉乃至湖北对疫情反映迟缓教训，尽早重新调整经济政策、产业政策和税收政策，作出特殊时期政策安排。高度重视此次疫情对企业、尤其是中小企业经营和就业影响，避免「运动式」「一刀切」过度干预而额外增加企业负担。

值得注意的是，在疫情肆虐的非常时期，不应重启楼市「发动机」，但为避免加剧短期经济波动，过度收紧不应持续成为楼市「主题词」。

SARS之后，中国开启了发展的「黄金十年」，其中一个重要原因就是SARS触发的革旧弊、探新径，进而提升了整个社会的资源运转效率。对于17年后的今日中国而言，欲驱散眼下这场可能由新型肺炎疫情连锁引发的「经济瘟疫」，深化改革、实现国家治理、市场治理、社会治理现代化，实为题中之义。惟有以此次疫情危机为契机，全力推进「非常战役」，力谷真改革，强改革，才能打赢「保六攻坚战」，中国经济才能真正「转危为安」，从而开启下一个健康增长周期。