☉文/马建波 香江智汇副会长

美国总统特朗普以中国人大于5月28日通过《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定(草案)》（即：港区国安法）为由，不断粗暴干预中国内政，扬言将采取严厉措施制裁中国，诸如：「制裁中国和香港特区政府」推动「港区国安法」官员、取消香港特别关税区待遇、限制香港国际旅游客源与中国海外留学生留洋，及以采取金融和经济手段等措施，严厉制裁「中国及香港特区」等。6月30日《港区国安法》获全国人大常委会全票通过，并于香港刊宪执行。7月3日美国国会通过了严重干涉中国内政和反对中国推动落实《港区国安法》的修订版的《香港自治法案》，该法案一旦特朗普签署，意味着美国对华制裁措施启动。这些对华制裁措施真能凑效吗？从经济全球化的角度而言，短期或会令香港资本市场出现波动。但中长期而言这种制裁毫无意义。更何况中国作出如此重大的战略决策，必定是已充分评估国际风险与内外政治经济因素，已做好充分的战略思考与积极应对准备。绝不会任由美国邪恶政客们为所欲为。

此次全国人大通过订立「港区国安法」时机成熟，火候已到，刻不容缓，对中国尽快填补涉港「国家安全」的法律短板，消除「国家安全」漏洞隐患，致力维护国家主权与安全发展利益，促进香港社会和谐。尽快将工作重心转移到经济建设上来，对全力振兴发展中国和香港经济极为有利。中央作此重大决策的三个战略考虑如下：

一是今年1月15日，中美在经历一年多13轮艰苦谈判博弈后，终于完成签署首阶段「中美经贸协议」。这一协议对中美未来经贸合作与经济发展极为有利，因此受到海内外各界好评，中美贸易战风烟暂时得以消弭。特朗普若想寻求争取总统大选连任，就更应该将精力和工作重心转移至如何开启第二阶段「中美经贸磋商」，而不是将其工作目标盲目放在「干涉中国内政」方面。

二是今年初全球爆发新冠肺炎疫情，并快速演化为「全球大流行事件」。国家主席习近平亲自指挥，亲自部署，中国政府及时组织全民防控疫情和救治病患，并全力协助世界各国防疫抗疫。中国新冠疫情「总体战、攻坚战、人民战」上半年已率先取得阶段性成果，疫情得到有效控制。下半年中国内地各省（区）已开始全面复工复产，致力恢复发展生产、振兴经济。6月底国际货币基金组织（IMF）最新预测，2020年全球经济通缩（萎缩）将超过5%，中国经济也将率先复苏。2021年全球经济将出现强劲反弹，实现局部复苏，预计将实现5.8的增长，中国经济仍将一枝独秀，预计增长可达6%或以上。

三是自去年6月初香港爆发「反修例」黑暴以来，已祸害肆虐香港长达1年，对社会、经济、民生危害深重，今年首季度香港GDP急剧收缩达8.9%。并严重冲击破坏了香港数十年来社会经济稳定发展的重要基石—「法治社会」的核心价值。去年8月以来，中央已多次强调：香港已经到了最危险的时刻，迅速「止暴治乱」、「回复社会和谐」，是当前的首要任务。并警告各种内外勾结的「反中乱港」势力，切莫误判形势，切莫低估中央政府和全国人民捍卫国家主权与安全利益，维护香港繁荣稳定的坚强意志和坚定信心。因此，中央出手灭毒，助力香港「止暴制乱」决心不可动摇！即便是美国施加经贸、金融制裁，对港影响边际效用低微，中国已做好充分准备，也有足够的应对和反制措施。笔者用经济数据分析如下：

首先，截止目前香港人民币资金池存量已近7000亿人民币，随着人民币国际化的加速，未来人民币在港存量还有较大增长空间。2004年初中国央行启动「在港人民币存款业务」，人民币资金池迅速扩容。2007年7月人民币启动第二轮汇改革，香港作为中国最大的人民币离岸结算市场迅速发展，2014年在港人民币存量达到1.16万亿人民币的峰值。2015年6月因欧洲金融危机爆发，及中国股市见顶，人民币存量逐步收缩至6000亿水平。2016年10月1日，国际货币基金组织正式将人民币纳入SDR特别提款权新货币篮子，人民币占比达到10.92%（美元41.73%、欧元30.93%、日元8.33%、英镑8.09%）。近年随着人民币国际化进程加快，香港人民币存量及相关资本投资又恢复增长。目前中资企业在港上市规模迅速状大，已超过香港上市公司70%比重，稳居大半壁江山。股票市值超过60%，每天中资股份交易额占比平均超过50%。香港作为亚洲国际财富管理、风险管理与资产配置中心逐渐形成。2009年9月中国财政部首次在港发行人民币国债（主权债），近年在港发行国债规模持续增长，目前已突破2000亿人民币。中国央行自2018年11月在香港建立发行人民币央行票据常态机制，央票发行规模也逐年增长。今年5月14日中国央行在港成功发行300亿人民币央行票据，受到众多海外投资者的青睐。来自欧美、亚洲多国及地区的央行、金融和基金机构投资者，及国际金融组织积极参与认购投标，投标总值达到800亿人民币（约为发行量的2.7倍）。反映出国际投资者对中国市场及未来经济前景的看好。因此未来中国足以抗衡美国对冲基金的对香港资本市场的做空打压。2016年初、2018年初和2019年7月底，祖国基金连续几次利用香港离岸市场对冲机制，阻击美国对冲基金做空人民币和香港恒指的图谋均获得成功。

第二，据港府财政司最新公布：截止目前香港特区政府拥有4400亿美元的外汇储备，是基础货币的两倍多，足够应对外汇市场资金自由转换。另港府财政储备高达9000多亿港币，截止今年4月底中国持有3.5万亿美元的外汇储备作为坚强后盾，其中：持有美债达1.09万亿美元，既可反制美国国债市场，又足以确保香港亚洲国际金融中心地位，及捍卫香港联系汇率机制的稳定。美国无力干涉和影响香港1983年建立起来的「联系汇率机制」，因为这是当年为迎接香港回归和助力中国内地改革开放而做出的汇率机制改革安排（即：通过港币挂钩美元，人民币挂钩港币而间接挂钩美元，打开引进外资的东方通道）。另据香港旅发局统计：2019年访港旅客人数为5591万人次（上年度为6515万人次，创下历史新高，其中内地游客约占80%），按年下跌14.2%。去年6月以来因「反修例」黑暴持续影响，整体访港游客快速下跌39.1%，内地游客萎缩近100%。因此，美国图以限制「国际旅客」制裁香港，更是痴人说梦。只要香港尽快完成「港区国安法」立法工作和顺利落实「执行机制」，香港定会尽快回复社会稳定，访港游客数量就会恢复较快增长。至于限制中国留学生赴美留学，亦属闭关锁国的「逆全球化」思维，只会损害美国教育经济和自身利益。

第三，香港在经历1997亚洲金融危机和2008全球金融海啸后，金管局不断强化金融监管改革，金融监管更加规范，风控压力测试更加严格。香港金融系统非常稳固，银行资本充足率维持在20%较安全水平，远高于国际普遍要求大于8%的安全边际标准。且人民币国际化进程不断加速，且已纳入国际储备货币范围，已成为各国争相储备的选择之一。近年俄罗斯、欧盟等各国储备人民币比重持续上升。中国大湾区金融改革也在提速，5月14日，中国银行、银保监会、证监会和国家外汇管理局等四部委联合发布《关于金融支持「粤港澳」大湾区建设的意见》，颁布26条金融措施，将有助进一步推动国家金融体制开放创新，并全面深化内地与「港澳特区」的金融创新合作，「意见」明确提出，将为全面推进落实国家「大湾区战略」提供有力的金融支撑和保障。因此，中国未来足以利用货币政策和金融工具，反制美国制裁，并稳定人民币与港元汇率的短期波动。

第四，目前每年在香港生产，并直接出口到美国市场销售的货物，占香港制造业输出总值不足2%，货值仅有37亿港币（不足5亿美元），占香港总出口量不到0.1%。而内地通过香港转口到国外市场商品占整体出口值（转口贸易额），近年维持在26％左右，随着内地各自由贸易区加速建设，这一比重还会继续降低。去年8月24日，国务院宣布批准「山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江」等省建设6大新的「自由贸易区」。截止目前，中国已批准自由贸易区18个，已覆盖超过60%的省区。服务贸易负面列表项目大幅收窄，说明中国对外开放力度日益加大，内地自由贸易区的建设，已充分借鉴了香港成功的经验，正呈现充分发挥利用口岸、港口等区位优势，加快创新发展的趋势。因此未来香港特别关税区的活力，将更多来自于中国开放政策的引导和眷顾。且今年6月1日国务院已公布《海南自由贸易港发展建设方案》，海南自由贸易港覆盖全岛，实行零关税，低关税，贸易最大限度自由化、便利化，加快制度创新，依法建设全岛自由贸易港，并与内地各自由贸易区实现机制对接将成为主轴。因此美国此时以「取消香港国际特别关税区待遇」，展开对华制裁已失去边际效应。

第五，中国经过40多年的改革开放，目前已拥有完整的产业链体系，及自主经济循环与产业回迁经济体。中国已主持召开两届上海国际进口博览会，中国的大门已向世界敞开。随着全球新经济模式的开启，中国市场日益开放，既可抵消美国打压中国对外贸易的国际市场需求影响，也可不断推动我国庞大内需市场的建设发展。在全球新冠疫情结束后，更将全面助力中国经济和世界经济早日复苏。美国即便再启「贸易战」打压中国也影响不大。美国秉持过时的冷战思维和「逆全球化」政策，高筑贸易壁垒，与新时代国际「共融共建、合作共享与共同发展」的理念背道而驰，是没有出路的。可以预见，新的全球化新经济发展与合作格局将在中国与世界各国的抗疫战全面胜利中开启。

第六，中国大湾区建设发展迅速，2019年湾区内GDP总量已突破1.6万亿美元。前海，南沙和横琴三个现代服务业示范区和大湾区内自由贸易区（即：保税区，特别关税区）加速建设。随着疫情全面受控，中国40万亿新基建项目投资将逐步启动，并将出现新一轮投资拉动经济增长的周期效应。因此，美国以取消香港「国际特别关税区」待遇，封闭压缩中国国际贸易市场空间，已严重忽略了香港融入大湾区经济和中国市场经济一体化的发展趋势。即便打出「贸易牌、汇率牌、关税牌或限制官员入境牌」，对中国内地和香港经济都影响甚微。

综上所述，目前美国问题丛生，疫情失控已自顾不暇，且以美国今日之经济实力和国际影响力，已无法左右和撼动香港亚洲国际金融中心的地位。香港目前已成为国际跨国公司立足亚洲，拓展大中华市场的海外前沿和桥头堡。为顺利进军中国市场，香港成为许多跨国集团总部设立的首选国际都市。一些美英资公司短期内或许会受制于美英政府压力而撤出。但香港有限的经济舞台真空很快就会被其他国际投资填补。有研究机构分析预测：今年新冠疫情过后，中国经济将率先复苏，走出低谷，预测增长率达2.6%，而亚洲区经济体预测值为2.4%，欧美则将出现6%以上的严重通缩。惠誉国际信用评级有限公司6月初发布最新研究报告，预测今年香港经济将收缩5%，明年将回复增长3.5%（高于2018年度增幅）。日前新加坡一些跨国公司也纷纷表示，有意将把总部迁入香港，以谋求更大的发展空间。因此全国人大常委会加快订立「港区国安法」，不仅可以彻底清除港独分裂势力与美英反华势力的干扰、渗透和破坏影响，以彻底消除香港经济和社会的动荡危机。而且只会令香港亚洲国际金融中心的优势地位、营商环境和经济建设更加稳健，社会更加和谐，并有利促进香港经济早日摆脱通缩影响，重拾稳定增长。